2023Q1-Q3公司完成盈余收入2.93亿元，同比添加41.6%，其间高端五轴机床收入2.73亿元，同比添加56.2%，收入占比达93%。制作业复苏没有抵达预期布景下，公司营收端敏捷添加，咱们判别首要系下流高端五轴机床需求旺盛，公司前三季度新增订单同比增速为90%，其间航空航天范畴新增订单金额同比添加100%。Q3单季度完成盈余收入0.92亿元，同比添加39.2%，环比下降21.0%，Q3收入增速放缓首要系产能严重&大机型交给周期长。
2023Q1-Q3公司完成归母净赢利0.65亿元，同比添加94%；扣非归母纯赢利是0.45亿元，同比添加116%。Q3单季度完成归母净赢利0.17亿元，同比添加191%，环比下降17.0%；扣非归母净赢利0.14亿元，同比添加138%，环比下降26.3%。赢利端收入增速高于收入端，首要系规划效应闪现&收入结构优化。
2023Q1-Q3公司出售毛利率为45.4%，同比+3.7pct，其间Q3单季度出售毛利率为45.3%，同比+6.4pct，环比+0.2pct。出售毛利率稳定添加，咱们判别首要系：（1）公司收入结构继续优化，高赢利率的大型机以及海外订单占比提高；（2）规划效应闪现，且本钱管控较好。
2023Q1-Q3公司出售净利率为22.1%，同比+6pct，其间Q3单季度出售净利率18.7%，同比+9.7pct，首要系毛利率提高&本期出资收益1093万元，同比添加1062万元，简略测算下拉动净利率提高3.6pct。
2月公司发布定增预案，拟募资不超越6亿元扩产。项目达产后，估计大连区域年产能规划将到达1000台，沈阳区域五轴卧加、五轴卧式翻版铣等年产能规划到达60台，银川区域电主轴年产能到达1300台套，德创卧式铣车复合加工中心年产能到达100台套，将缓解公司产能压力。
研制和新品方面：高研制投入下公司不断推出对标世界领先水平的新品，公司新产品五轴高速桥式龙门加工中心GMC3060霸占了高速、高精桥式关键技术，为飞机零件全体化及大型复杂化制作供给了解决方案。在研新产品六轴五联动叶盘加工中心、五轴铣磨复合加工中心及高效紧凑型专用卧式五轴加工中心（小翻板铣）为公司全面布局商场、继续坚持商场竞争力奠定根底。
盈余猜测与出资评级：考虑到公司产能严重，咱们下调公司2023-2025年归母净赢利猜测至1.05（原值1.22）/1.70（原值1.79）/2.46（原值2.47）亿元，当时股价对应动态PE分别为63/39/27倍，保持“增持”评级。