事情:近来,公司 发布2017 年年报和2018 年一季度陈述,2017 年完结经营收入4.46 亿,同增34.69%,归母净利润0.75 亿,同增19.88%; 2018 年一季度完结经营收入0.98 亿,同增36.13%,归母净利润0.13 亿,同增4.7%。全体来看,2017 年毛利率较上年稍微下降1.67 个百分点,因为研制加大,期间费用率有所添加,净利率较上年下降2.05 个百分点,对净利润有所影响。2018 年一季度,收买子公司东莞显隆并表导致兼并报表收入大幅添加,一起因为分摊显隆存货评价的原因,全体毛利率由上年底下降5 个百分点至 45.63%。
国内抢先的主轴制造商,主轴整机仍然是中心事务。2017 年主轴、转台和零配件及修理事务收入分别为3.30 亿、0.27 亿和0.88 亿,占主经营务收入的比重分别为74.09%、6.11%、19.80%。其间,受钻攻中心主轴事务在经过爆发式添加后出售增速放缓影响,主轴整机事务增速较上年有所回落,但作为国内首要的主轴制造商仍然占有抢先位置。 加大木匠主轴等新产品研制,为长时间稳定发展奠定根底。公司活跃布局新产品范畴,转台事务持续坚持杰出添加势头,磨床主轴、车床主轴等产品也均完结小批量出售,进一步丰厚了公司的收入来历。一起, 公司还赶紧推动木匠主轴、直线电机、机器人减速器等新产品的研制和客户测验,并已获得活跃成效,公司也将经过募投项意图施行进一步提高产能和完结产业化,为进一步丰厚产品品种做准备。
完结湖南海捷和东莞显隆收买,稳固主轴事务抢先位置。2017 年公司先后完结了对湖南海捷100%股权、东莞显隆80%股权的收买,在事务上具有高度的协同性,丰厚了公司的磨床主轴和电主轴产品系列,将进一步增强盈余才能。 出资主张:估计公司2018-2020 年净利润为1.15 亿、1.51、1.92 亿,不考虑转增情况下,对应EPS 为0.45 元、0.60 元、0.76 元,对应PE 为28 倍、21 倍和17 倍,给予“增持”评级。
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