陈述期内，公司完结运营收入1.41亿元（+34.01%），归母净利润0.27亿元（+26.25%），扣非归母净利润0.15亿元（+280.40%），2022年上半年，获益于公司多元化拓宽出售途径，五轴数控机床订单量继续添加，新增订单1.55亿元，数控机床均匀单价183.61万元，公司营收及归母净利润稳步提高，一起随同公司办理水平进一步加强、各项费用超于安稳，扣除非经常性损益后的费用增幅低于营收增幅，故扣除非经常性损益的净利润显着增加。毛利率43.02%（-1.55pcts），净利率19.41%（-1.21pcts），小幅下滑主要是产品结构改变所造成的
期间费用率显着优化，办理功率进一步提高。陈述期内，公司三费费用率为16.89%（-5.45pcts），大幅下降，其间，出售费用率9.97%（-3.38pcts），办理费用率7.37%（-1.38pcts），财务费用率-0.45%（-0.69pcts），全体来看，2022年上半年，公司期间费用率显着优化，咱们以为主要是得益于公司运营战略优化，根据本身技能特色及优势，充沛调研下流用户需求并翻开用户职业剖析，商场影响力继续扩展，宣扬及推行功率增强，出售费用率及办理费用率进一步下降
研制投入方面，陈述期内公司研制费用1064.96万元（去年同期-113.07万元），公司去年同期收到以前年度已费用化国拨项目的后补助资金，冲减了当期研制费用。研制投入4030.00万元（+20.31%），公司紧跟下流用户需求及职业发展趋势，并将其反应回研制体系，然后推进五轴联动数控机床、高级数控体系、要害功用部件的研制及出产功率。
202202公司完结单季度成绩前史同期最高水平，季度营收0.80亿元（+46.29%），季度最高归母净利润0.20亿元（+123.67%），扣非归母净利润0.11亿元（+152.00%）。202202公司在疫情扰动下，经过提早备料备货、线上线下同步开辟客户等多种方法，战胜供应链严重、物流约束及出售途径有限等不利因素影响，创下前史同期创下最好季度成绩，
公司现在在五轴联动数控机床整机、数控体系及要害功用部件方面形成了一系列核心技能及产品，可满意航空航天发动机叶轮、叶片、机厘等关健零部件/长轴类、盘类、套筒类等回转体类杂乱结构零件/大型结构件、壁板类件的加工制作
公司凭仗高自主化率、高性价比、服务相应敏捷等多方面优势，在军工职业尤其是航空航天范畴，得到了包含航发集团、航空工业、航天科工、航天科技在内的多个军工央企及科研院所客户的广泛认可，其间，航发集团部属的一切主机厂均有收购公司设备。别的，公司主力产品中的五轴联动立式加工中心、五轴联动卧式加工中心、五轴联动铣车复合加工中心、高速桥式五轴龙门加工中心、五轴磨削中心，均列入《严重技能配备推行使用导向目录》之中。
在手订单状况方面，2022年上半年，公司航空、航天、武器范畴上半年新增订单占比约50%，订单金额同比增加65%。别的，在新增客户方面，陈述期内，公司经过揭露招投标方法，与我国航天科工飞航技能研究院、中科航星科技有限公司等企业初次树立协作关系
陈述期内，公司完结三款新品研制：KD系列的KTM120五轴联动卧式锋铣车复合加工中心、德创系列的KCX1200TM五轴卧式铣车复合加工中心、德创系列的DMC50五轴立式加工中心，而且现在均完结批量出售。其间，KTM120五轴联动卧式锋铣车复合加工中心，已与汉中某飞机起落架出产厂商达到协作。
在研产品方面，公司结合商场需求，活跃翻开航空结构件零件加工工艺剖析及验证，并提早布局航空航天范畴的叶片、叶轮等零件铣磨复合加工，飞机结构件高效高精度加工及批量化制作等使用场景，相应研制了五轴铣磨复合加工中心、大型五轴翻板铣削加工中心、高效紧型专用卧式五轴加工中心（小翻板铣）等多款机床设备。其间，大型五轴翻板铣削加工中心已和国内飞机制作厂对接，并进行工艺验证，未来有望完结国产大飞机批量制作随同上述新品的批量投产，有望添补相关细分使用范畴的国产化空白，公司产品结构将愈加多元化，推进公司航空航天范畴商场份额稳步提高。
公司依托德创系列产品切入民品范畴，活跃拓宽下流新型产业使用商场，在新动力破坏、动力电力、工程机械、刀具等范畴的逐渐发力。
新客户拓宽方面，陈述期内，公司成功拓宽了石油石化、水力发电、刀具等多职业范畴客户，成功将五轴卧式铣车复合加工中心、五轴立式加工中心、五轴东西磨床等产品设备推行至上述职业范畴要点客户，详细使用场景覆盖了包含石油挖掘井下设备配套轴类部件、水电工程类叶轮叶盘、各类齿轮加工等在内的各类设备零部件的出产制作中。
老客户方面，公司在风电范畴的典型客户，即银川威力传动2021年购买公司8台五轴铣车复合中心，用于风电减速机壳体加工，202202又再次复购多台设备，用于扩大产能，进一步反映公司整机产品与数控体系协同性杰出，产品品质得到客户广泛认可。
别的，公司经过多元化拓宽出售途径，现在已成功翻开欧洲及亚洲商场，完结了五轴联动数控机床产品的海外出售。陈述期内新增出口订单包括13台五轴联动数控机床，其间12台出口欧洲，部分设备现已交给并投入使用、估计下半年将完结产品结构的多元化出口。
在此基础上，公司未来出口事务使用范畴仍会会集在航空航天及高端民用制作业，一起将进一步环绕：加速产能扩产发展，满意国内外商场需求；布局境外售前及售后支撑，提高用户体会等多方面进行相关事务布局。
公司IPO阶段有三个募投项目和一个补偿流动资金的项目，但因实践募资距离较大（方案征集资金9.8亿元，实践征集资金1.9亿元），公司对募投项目进行调整，只保存“面向航空航天高级五轴数控机床产业化才能提高工程”和“新一代智能化五轴数控体系及要害功用部件研制”两个项目，而且前者因为建造资金缺口，原方案于2023年4月投产的募投项目，建造期需延伸一年，至2024年4月建造完结
为确保上述IPO募投项目扩产建造顺利进行，以及前次撤销“航空航天要害部件全体加工解决方案研制验证途径“的项目重启，公司以简易程序定增，征集资金总额1.60亿元，高效补偿资金缺口。
别的，在此次定增中，制作业大基金认购1.50亿元，认购份额达93.7%咱们以为，此次公司牵手国家制作业大基金是协作的起点，未来两边有望环绕高度自主化的数控机床整机、数控体系、要害功用部件等各细分范畴翻开更多深度协作，打造“我国制作”的高端配备制作途径。
产能规划方面，公司规划依照每年新增100台产能的扩产节奏，估计十四五末年完结年产500台五轴数控机床的产能方针，尽管此次募投项目建造延期一年，但公司2025年既定方针不变。到2022年上半年，公司实践出产入库96台，产值提高已完结既定方针，估计2022年全年既定出产方针（250-300台）也可完结
①公司现在在五轴联动数控机床整机、数控体系及要害功用部件方面形成了一系列核心技能及产品，一起凭仗高自主化率、高性价比、服务相应敏捷等多方面优势，在制及在研新品取得客户广泛青腺，随同产品品结构的继续丰厚及优化，将进一步推进公司在航空航天范畴商场份额稳步提高；
②公司依托德创系列产品切入民品范畴，活跃拓宽下流新型产业使用商场，在新动力破坏、动力电力、工程机械、刀具等范畴的逐渐发力。别的，经过多元化拓宽出售途径，公司现在已成功翻开欧洲及亚洲商场完结了五轴联动数控机床产品的海外出售，打造第二生长曲线；
③国家制作业大基金参加公司定增，未来两边将会环绕高度自主化的数控机床整机、数控体系、要害功用部件等各细分范畴翻开更多深度协作携手打造“我国制作”的高端配备制作途径
根据以上观念，咱们估计公司2022-2024年的运营收入别离为4.07亿元、5.72亿元和7.36亿元，归母净利润别离为0.96亿元、1.30亿元、1.65亿元，EPS别离为1.05元、1.44元、1.82元，保持“买入”评级，方针价格80.85元，别离对应75倍、56倍及44倍PE
危险提示：产品项目研制发展不及预期，微观环境低迷，原材料价格动摇影响毛利率的危险，商场竞争加重的危险等。